迷題：股市利好疊加日元貶值，全球最大養老金二季度投資收益和資產規模雙雙創新高
全球最大的養老基金——日本政府養老金投資基金（GPIF）于8月4日周五發布報告稱，在4月至6月的最新財年一季度中，其投資收益上漲9.5%，獲利18.98萬億日元（約合1330億美元），使得總資產規模增至219.17萬億日元，兩項數據均創下歷史新高。2020年4月開始執掌基金的理事長宮園雅敬（Masataka Miyazono）在聲明中稱，巨額季度利潤只是短期結果，根據內部概率模型，9.49%的回報率是九年才出現一次的水平。GPIF將繼續通過長期投資來履行職責，從長遠角度管理資產。另據一個月前發布的2022財年年報，GPIF在今年1至3月的季度中投資回報率為5.41%，投資收益10.3萬億日元（約合720.2億美元），結束了此前連續四個季度的投資虧損，總資產增至200萬億日元上方，也令2022財年的年度整體回報率轉為正值，投資收益達到2.95萬億日元。由此可見，2023自然年二季度該基金的投資收益較此前一個季度明顯增厚，多方分析共同認為，這得益于日本和海外股市表現利好，以及日元貶值導致以外幣計價資產的日元價值被放大：“由于美國經濟穩健以及半導體需求復蘇的預期，美國和歐洲股市表現良好，GPIF連續第二個季度實現凈投資收益。隨著日元貶值，以日元計價的外幣資產價值增加。GPIF大約一半的投資分配給以外幣計價的股票和債券，日元貶值令其整體資產估值提高了約4.5%。”作為全球最大養老基金，GPIF也是全球最大的機構投資者之一，并因其龐大的資產規模而受到全球金融市場的密切關注。在其投資組合構成中，截至6月末的財年第一季度所持日本國內股票占比25.14%，較上季度的24.49%有所上調，海外股票占比26.10%，也高于上季度的比例24.32%；所持日本債券占比24.47%，外國債券占比24.29%，上季度分別為26.79%和24.39%；另類投資占比1.47%。而在回報率方面，截至6月末的季度內，該基金所持的日本股票上漲了14.4%，海外股票持倉價值上漲了15.4%，海外債券回報上漲了8.1%，日本債券漲幅最小僅為0.4%。同期，明晟全球股票指數累漲5.6%，標普500指數攀升8.3%，道指漲3.4%，而日本東證指數上漲14%，日經指數上漲18.4%。同時，10年期美債收益率累計上升37個基點，10年期日債收益率累漲7.5個基點，日元兌美元下跌近8%。有分析指出，由于GPIF將約一半的總資產投資于日本國內和海外債券，那么隨著日本央行逐漸擺脫超寬松貨幣政策，基金的投資表現將容易受到債券收益率上升和日元匯率波動的影響。在惠譽意外取消美國3A頂級主權信用評級之后，固定收益證券的前景在本周進一步受到打擊。還有分析警告稱，隨著全球利率上升和債券價格下跌，GPIF面臨著出售跌幅相對較小股票的壓力，這可能會刺激日本國內股價進一步下跌。由于市場波動，該基金持有資產的比例每天都在變化。GPIF通過出售比例上升的資產和購買比例下降的資產來重新配置，預期的效果是鎖定價值上漲的資產收益，并以折扣價購買下跌的資產，最終通過將不同價格變動的資產組合起來獲得穩定的收益。