迷題：高明宇：多國自愿減產(chǎn)幅度超預(yù)期，油價(jià)波動(dòng)區(qū)間上移在所難免
中新經(jīng)緯4月3日電 題：多國自愿減產(chǎn)幅度超預(yù)期，油價(jià)波動(dòng)區(qū)間上移在所難免 作者 高明宇 國投安信期貨能源首席分析師 在原定于4月3日舉行的雙月度OPEC+(石油輸出國組織及其合作伙伴)聯(lián)合部長級會議之前，沙特、俄羅斯聯(lián)合其他6個(gè)OPEC+成員國于4月2日宣布自愿減產(chǎn)計(jì)劃。其中，沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、阿爾及利亞、阿曼和哈薩克斯坦的減產(chǎn)額度分別為50萬桶/天、21.1萬桶/天、14.4萬桶/天、12.8萬桶/天、4.8萬桶/天、4萬桶/天及7.8萬桶/天，合計(jì)減產(chǎn)規(guī)模達(dá)114.9萬桶/天，減產(chǎn)自5月開始并持續(xù)至2023年底。俄羅斯亦表示原本執(zhí)行至6月的50萬桶/天減產(chǎn)計(jì)劃將延續(xù)至2023年底，OPEC+總體減產(chǎn)規(guī)模達(dá)164.9萬桶/天。 維也納陣營上一次進(jìn)行產(chǎn)量配額調(diào)整是在2022年10月5日會議中，當(dāng)時(shí)決定自11月起下調(diào)產(chǎn)量配額200萬桶/天，且減產(chǎn)計(jì)劃延續(xù)至2023年底。本次產(chǎn)量配額的下調(diào)幅度已與2022年10月會議接近，且出乎意料地在4月3日部長級會議開始前釋放消息，體現(xiàn)出OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)、提振油價(jià)的決心。2022年11月，以俄羅斯及OPEC(石油輸出國組織)10國為主體的維也納陣營在10月產(chǎn)量已完成最新減產(chǎn)計(jì)劃的基礎(chǔ)上進(jìn)一步減產(chǎn)60.5萬桶/天，實(shí)際產(chǎn)量低于產(chǎn)量目標(biāo)115.2萬桶/天。 年內(nèi)市場供給端的最大變量是俄羅斯原油及成品油制裁生效后的實(shí)際減產(chǎn)幅度，市場本已把OPEC原油控產(chǎn)當(dāng)做常量，因此本次大幅自愿性減產(chǎn)不可謂不超出市場預(yù)期，國際油價(jià)及國內(nèi)原油系期貨SC、燃料油、LPG(液化石油氣)、瀝青周一大幅上漲。在2月俄羅斯率先發(fā)布50萬桶/天的主動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃后，以沙特為代表的剩余OPEC+國家的一致性表態(tài)是對前期歐盟銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期及美國推遲收儲計(jì)劃的有效對沖，亦體現(xiàn)出當(dāng)前維也納陣營針對供應(yīng)端調(diào)節(jié)的團(tuán)結(jié)性。 根據(jù)3月IEA(國際能源署)/DOE(美國能源部)/OPEC最新平衡表，原油市場二季度小幅供需盈余18.5萬桶/天，三、四季度供需缺口分別為65.6萬桶/天、120.4萬桶/天。本次額外下調(diào)的114.9萬桶/天產(chǎn)量目標(biāo)將扭轉(zhuǎn)二季度供需盈余為缺口，下半年的缺口幅度也將進(jìn)一步提升，原油市場去庫或自5月提前開啟，原油單邊價(jià)格及月差均將受到明顯提振。 展望未來，年內(nèi)原油市場的最大變量是中國疫情防控放開后需求的增長幅度及西方國家對俄羅斯原油及成品油制裁生效后的供應(yīng)減量幅度。目前來看，中國地面出行強(qiáng)度及國內(nèi)航班執(zhí)飛均已恢復(fù)至2019年同期水平，且國際航班同比2019年仍有較大恢復(fù)空間，汽油和航煤的消費(fèi)強(qiáng)度難以證偽。 盡管俄羅斯成品油出口較市場預(yù)期堅(jiān)挺，但3月開始的自愿減產(chǎn)計(jì)劃已在近期原油出口船期中有所反饋，截至3月26日俄羅斯海運(yùn)原油裝船量已自1-2月的均值回落33萬桶/天至310.4萬桶/天，本輪OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)將進(jìn)一步強(qiáng)化原油市場的供給約束。 目前原油市場仍處在維也納陣營與美國的博弈期，面對再次升溫的通脹壓力，美國接下來的應(yīng)對措施同樣值得關(guān)注。經(jīng)歷了2022年1.9億桶的巨額拋儲計(jì)劃后，美國再次通過拋儲來對沖油價(jià)上漲的空間已非常有限，在完成二季度2600萬桶戰(zhàn)略儲備銷售后僅能進(jìn)一步延后此前4000-6000萬桶的收儲計(jì)劃。因此，加息或成為概率更高的通脹管理路徑。在歐美銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)暫告平息后，美聯(lián)儲5月加息預(yù)期升溫，由此可控制OPEC+減產(chǎn)帶來的油價(jià)上漲幅度，但油價(jià)波動(dòng)區(qū)間的上移已在所難免，布倫特均價(jià)有望重回85美元/桶之上。(中新經(jīng)緯APP) 本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。責(zé)任編輯：宋亞芬【編輯：楊京川】